外媒：美联储意图为资产负债表瘦身 但恐难遂其所愿
作者：管理员来源：汇富宝 www.ggie1415.com 时间：2018-07-13 14:31:35
路透纽约7月12日讯 不久之前，美国联邦储备委员会（FED／美联储）还希望在大概2022年之前悄然出脱4.5万亿（兆）美元投资组合的一半，抹去当初为应对金融危机而采取的超常规举措的一些踪迹。但一个出乎意外的市场转折可能迫使美联储提前二至三年废止这个计划，并使其持仓永远较其理想水准高出1万亿美元。
美联储正在进行动态调整，并保有各种选项。美联储投资组合策略主要规划者、前纽约联邦储备银行总裁杜德利上个月向记者表示，“我认为稍微提早一点中止这个作业程序问题不大。”
然而如果这个全球最大美债持有人废弃其策略，同时在实际上采取更为宽松的立场，其结果可能会是市场借贷成本全面走软、美元汇率贬值、新兴市场面临更大压力。
“我们手上有证据显示，美联储最终资产负债表规模将会大于人们的预期，”德意志证券驻纽约资深分析师Matthew Luzzetti表示。
所有这些因素促使美联储过去10年中购买大约2.5万亿美元抵押贷款和公债的空前举措进入尾声；购债举措旨在提振风险性投资、招聘，带动经济从衰退中复苏。作为对美国经济趋于强劲的认可，美联储从2015年开始将利率上调至远高于零的水平，并自去年10月份开始将资产负债表收缩至更正常的水平，但规模未明确。
市场转折一定程度上要归咎于美联储。随着美联储减少购债规模，其要求私营银行持有的超额准备金也会相应减少。与此同时，特朗普政府今年增加支出吸收了美元流动性，因为政府发行更多债券，在美联储的存款也增加。
结果就是，对银行超额准备金的需求明显增加。危机期间美联储增加购债规模导致超额准备金爆炸性增长，但过去九个月美联储缩表造成超额准备金减少大约3，500亿美元。
这可能又会推动美联储关键利率升超1.75％－2％的当前政策区间。6月份美联储调整了短期利率，可能只是暂时推迟了较长期的政策行动。
一些经济学家目前预测，美联储将在一两年内被迫停止缩表；当联储完成危机后的“资产负债表正常化”时，其最终资产负债表规模在3.5万亿美元左右。
这一规模要大于美联储经济学家去年９月份预测的2.3－2.9万亿美元区间，也大大高于2007-2009年金融危机之前的9，000亿美元水准。去年9月时预测缩表在2022或2023年完成。
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