美联储加息步伐将放缓 经济衰退风险加大 金融稳定风险不容忽视
作者：汇富宝来源：汇富宝 www.ggie1415.com 时间：2022-11-30 10:20:45
联储已经召开7次议息会议，除了一次按兵不动外，自3月以来的6次议息会议均采取了加息举措，加息幅度分别为25个基点、50个基点以及随后4次的75个基点，联邦基金利率也从之前的零利率飙升到3.75%至4.00%。根据点阵图和美联储利率观测器数据判断，目前主流观点认为，2023年目标利率大概率会在4.25%至5.00%区间。有分析师表示，若明年上半年美联储仍持续加息，加息终值可能将进一步升至5.5%左右。因此，单从加息幅度来看，美联储的加息周期已经进入“后半场”，未来的加息空间远小于之前。
另外，即便美联储明年暂停加息，也不等同于立刻开启降息。从历史上加息周期中来看，美联储加息结束到开始降息，一般要经过3个至7个月左右。结合鲍威尔在11月议息会议上的讲话，本轮美联储可能会将利率维持在较高水平一段时间。据芝商所的“美联储观察工具”显示，目场市场已开始交易2023年9月的降息预期。
市场中推测美国经济将“硬着陆”的经济学家越来越多，多项数据也正表明，美国经济正在走向衰退，或者已经陷入衰退。11月18日，美国10年期和2年期国债收益率差距为负0.69个百分点，为1982年2月19日以来最严重倒挂。值得一提的是，该数据自2022年7月6日以来即呈现倒挂态势。通常来说，美国10年期、2年期国债收益率差距被视为债券市场可靠的美国经济衰退预测指标之一，美债收益率曲线的倒挂可能意味着经济衰退程度比较严重。
美联储11月议息会议纪要还显示，一些官员对美联储加息幅度表达了担忧。少数官员警告说，继续以75个基点的幅度加息增加了金融体系不稳定或混乱的风险。此外，美联储在11月议息会议纪要中首次明确提出明年经济衰退的风险。美联储经济学家预计，明年美国经济衰退的可能性约为50%。议息会议纪要提出，“国内私人领域的实际支出增长乏力，全球经济前景恶化且货币政策收紧，这些都被认为是构成对实际经济活动预测的突出下行风险。此外，通胀持续下降或需要货币政策以高于预期的程度紧缩，这个可能性也被视为一种下行风险。”
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