随着地区性银行股从惨烈的暴跌中反弹，稳健的就业数据缓和了对经济衰退的担忧，上周五美股三大指数集体收涨逾1%。从一周表现来看，道指跌1.24%，标普500指数跌0.80%，纳指涨0.07%。

　　摩根大通分析师Steven Alexopoulos将阿莱恩斯西部银行、齐昂银行和联信银行的评级上调至超配，对整个板块的看法由悲观转向中性。摩根大通的最新评级以及空头回补推动了地区性银行股暴力反弹。

　　尽管形势略有缓解，但银行业危机远未结束。从硅谷银行、签名银行再到第一共和银行倒闭，如今西太平洋合众银行、阿莱恩斯西部银行和第一地平线银行正成为新的风暴中心。

　　安联首席经济顾问埃尔·埃利安（Mohamed El-Erian）表示，美国银行体系内部的疲软已开始蔓延，原本相对健康的银行也将受到影响。他警告称，如果银行业问题引发广泛的金融传染，美国将陷入真正的银行业危机。

　　强劲非农令美联储左右为难

　　上周美联储宣布加息25个基点，并暗示可能会暂停进一步加息，给决策者们时间去评估最近多家银行倒闭的后果，等待美国联邦债务上限政治僵局的解决，并监测通胀演变进程。

　　不过，美联储短期内并无降息打算，鲍威尔强调，美联储官员对通胀的展望不支持下调利率。“鉴于我们认为通胀需要一些时间才能下降，因此降息不合适。如果通胀仍然偏高，我们不会降息。通胀前景展望并不支持美联储降息。”

　　强劲的美国劳动力市场也让美联储左右为难，货币政策仍需发力。美国劳工部公布的数据显示，美国4月季调后非农就业人口增加25.3万人，远高于市场预期的18万人；美国4月失业率录得3.4%，创下1969年5月以来的最低。

　　此外，4月平均时薪环比上涨0.5%，同比上升4.4%，高于市场预期，可能令美联储在一段时间内维持高利率。就业参与率维持在62.6%不变，与预期一致。

　　部分美联储官员仍对6月会议的结果保持谨慎态度。圣路易斯联储主席布拉德表示，非农就业报告再次强于预期，这表明劳动力市场非常紧张，需要时间来冷却。而强劲的劳动力市场可能意味着持续的消费，这增强了对经济持续增长的信心。对于下一次利率决议，他给出了和鲍威尔同样的回答，美联储准备好“依赖数据”，在6月会议上以“开放的心态”决定是暂停加息还是加息。

　　芝加哥联储主席古尔斯比也表示，现在就判断美联储6月利率会议上的举措还为时过早。无论采取何种货币政策，都要考虑到对银行体系的影响。鉴于第一共和银行最近的破产和其他地区银行的困境，需要特别关注信贷情况。

　　整体而言，市场预计美联储6月中旬大概率会暂停加息。芝商所美联储观察工具显示，美联储6月按兵不动的可能性超过90%，加息25个基点的概率不到10%。

　　PIMCO（品浩）经济学家Tiffany Wilding对21世纪经济报道记者表示，预计近期银行业压力和信贷条件收紧会增加对实际经济活动的影响，并最终促使美国进入温和衰退。尽管美联储保留了在必要时继续加息的选择权，但也表示将审慎考虑迄今为止累积的紧缩政策、货币政策的延迟效应和金融市场发展，这些因素都表明接下来暂停加息是适当的。

　　4月CPI数据再度考验市场

　　在经历了繁忙的一周后，本周投资者可以稍微喘口气，但仍有一些重要数据值得关注。中国、美国将公布4月CPI数据，美联储公布2023年金融稳定报告，中国将公布4月金融和进出口数据，英国央行公布利率决议，英国第一季度GDP也将出炉，欧佩克将公布月度原油市场报告。

　　今年3月美国整体通胀从2月份的6%降至5%，但核心通胀却从5.5%升至5.6%，自2021年1月以来首次高于整体通胀率。5月10日，美国将公布4月份CPI数据，市场预计整体CPI将维持在5%，核心CPI将回落至5.4%。本次CPI数据可能成为一个关键指标，将部分决定美联储是否会在下次会议上暂停加息。

　　在高通胀压力下，市场预计英国央行本周将再次加息25个基点。英国国家统计局数据显示，3月份英国CPI同比上升10.1%，虽然略低于2月份的10.4%，但远高于经济学家此前预计的9.8%。

　　财报方面，美股一季报高峰期已过，但下周仍有一些重要公司发布业绩，包括中概股理想汽车和京东，此外，泰森、PayPal、西方石油、Rivian、迪士尼等也将公布财报。

　　接下来银行业危机进程仍需要密切关注。美联储5月5日公布的数据显示，截至4月26日当周，美国银行业存款已经降至2021年中以来的最低水平，因在美外国机构的存款减少。数据还显示，过去3周美国银行的存款流出超过3600亿美元。