美债收益率跳水美股反弹!北向资金连续两日回流
作者:管理员来源:汇富宝 www.ggie1415.com 时间:2023-11-23 17:26:17
全球市场在本周大变天——先是美联储主席鲍威尔释放了鸽派信号,而后一天的美国非农就业数据和ISM(美国供应管理协会)PMI数据都弱于预期,巩固了市场对美联储加息已达峰的预期。
债券收益率和美元应声下跌,而各大股指和黄金上涨。值得一提的是,10年期美债收益率从此前的5%附近跳水到了4.6%以下,作为大类资产定价之锚,美债收益率的回落极大提振了风险情绪。目前最受关注的问题则在于,随着强美元暂歇和利差停止扩大的预期升温,今年不受投资人青睐的新兴市场资产会否因此重获增配?
“美国就业市场数据不及预期、美元贬值。人民币贬值压力或有所缓解,利好中国资本市场。本周北上资金大幅流入。随着增发万亿特别国债落地和中美关系改善预期,海外投资者对中国资产的观点可能出现偏正面的变化。”保银资本首席经济学家张智威对记者表示。
市场逻辑“大变天”
“金融市场情绪在FOMC(联邦公开市场委员会)声明和鲍威尔新闻发布会后发生了180度大转变。市场反应证实,没有什么比FOMC的立场和金融条件更重要的。最大的风险可能是在年底迎来高风险资产和套利交易的涨势,这可能会让所有人措手不及。”渣打全球首席策略师罗伯逊对第一财经记者表示,“对于持有高风险资产(包括股票和高贝塔新兴市场资产)不足的市场来说,我们可能会看到在未来四到六周内的推高,因为投资者追逐回报,包括正向套利。”
周四(11月2日),美联储宣布将联邦基金利率维持在5.25%~5.50%不变,符合市场预期,这是第二次暂停,此前曾连续11次加息。关键点在于,市场从鲍威尔发布会演讲中听到了些许鸽派信号——FOMC声明承认最近金融条件的收紧,暗示债券收益率的攀升替代了进一步加息的需求;鲍威尔澄清,单单高于潜在增长的经济增长不足以证明需要再次加息;他还淡化了一年通胀预期上涨1个百分点。当时,隔夜10年期美债收益率大跳水,从4.9%附近降至4.7%左右。
3日的非农数据则进一步推低美债收益率。10月非农就业报告较预期较弱,增加了15万,而上月的数据也下调,并强调美联储紧缩政策对经济的影响正在减弱就业增长。10月失业率为3.9%,中值预测为3.8%,之前为3.8%;平均小时工资环比增长0.21%,低于中值预测值0.3%。但同比增速为4.1%,高于预期的4.0%。对美联储而言,工资仍然较高,但在正确的方向上移动。
机构普遍认为,前两个月非农就业出现了-10.1万的净修正,而失业率意外上升,因为家庭调查数据表现疲软。因此,总体来说是一份较弱的报告。而后公布的备受关注的ISM非制造业PMI弱于预期,进一步对美元产生了压力。
高盛认为,加息周期已经结束。10月美国ISM非制造业PMI下降了1.8个百分点,低于市场预期。新订单指数增加,而营业活动和就业指数都下降了。该机构此前就提及,本轮加息周期已经结束,尽管降息可能仍要到明年三季度后。
此外,美国国债再融资公告显示,拍卖规模比预期的小,这也阶段性缓和了供需失衡的担忧,进一步压制了美债收益率的反弹。