在经过了历史上少见的9连阳之后，油价不知不觉已经连续3周收阴线。在上周的OPEC+会议上，主要产油国沙特阿拉伯以经济困难为由，拒绝了包括美国、日本、印度等主要原油消费国要求OPEC+加快增加石油供应的唿吁，沙特石油部长担心增产过快，在抗击疫情和经济复苏的过程中再次遭遇挫折。

　　美国政府认为高油价危及经济复苏

　　美国白宫认为油价已经成为最重要的问题，表示将根据需要采取包括释放战略石油储备（SPR）的计划、再次执行原油出口禁令等选项。美国曾经在长达40年的时间里禁止出口原油，该禁令2015年年底才取消。

　　但是，这两个选项都并非完美的解决方案。专家警告说，动用战略储备可能只会对消费价格产生很小的影响，而恢复出口禁令可能会进一步扰乱市场。

　　OPEC+的蔑视与嘲笑

　　原油供应和消费端核心大国直接的分歧让市场高度紧张，显然11月这次OPEC+会议的结果很难让市场尤其是消费端满意，以沙特为代表的产油国的决定并不利于全球经济的复苏，油价冲高回落，周线级别连续收出第3根阴线。从季节性表现来看，油价似乎开始出现拐点，但是仍呈现高位振荡格局。原油市场强现实、弱预期的局面中，油价破局仍需更多有影响力的因素出现。

　　上周末沙特阿美将12月份阿拉伯轻质原油的亚洲客户售价上调1.40—2.70美元/桶，这让市场颇为紧张。之前的调查显示，市场原本预计这家国有生产商的提价幅度会在0.5—1美元/桶。沙特60%以上的原油出口销往亚洲，中国、韩国、日本和印度是最大买家。

　　本周伊拉克、科威特、伊朗等国家跟进上调了售价，科威特将12月销往亚洲的原油官方售价定为较阿曼迪拜均价升水2.15美元/桶，伊朗将12月销往亚洲的伊朗轻质原油官方售价定为较阿曼迪拜均价升水2.5美元/桶。

　　中东国家对官方售价的上调超市场预期，这意味着从实际行动上似乎看好全球原油需求的恢复，但事实上本周三OPEC月度报告展望中对原油需求明显变得谨慎。由于能源价格上涨，OPEC判断2021年四季度的复苏步伐将会放缓。该组织还称印度的需求慢于预期，也是下调预测的原因。

　　全球性的能源危机----中国的煤够不够？

　　煤炭的地缘供需格局：进口依存度很低，优质焦煤少，动力和化工煤的问题中国自己能够解决。

　　目前来看，中国的煤经过中国政府的各种举措，量价均得以控制，持续的缺煤转而去寻求原油的可能性不大。

　　全球性的能源危机----欧美的天然气够不够？

　　强烈的季节性带来强烈的价格波动，美国目前的供需态势稳定

　　欧洲临冬前天然气库存偏低，俄罗斯管道天然气是欧洲的命门

　　只要俄罗斯不开心，这个冬天欧洲人可能只能砍柴烧炭！

　　综上，全球性的能源危机，除非欧洲人是傻子，去惹怒俄罗斯，否则继续指望全球能源危机中的天然气煤炭问题推升对原有的替代那是镜花水月不切实际的幻想。

　　对美国来说，高企的通胀令拜登政府压力山大。拜登称，扭转通胀是重中之重，尤其是在能源领域，已指示国家经济委员会探索降低能源价格的方法，并要求联邦贸易委员会解决“任何市场操纵或价格欺诈行为”。

　　随后有媒体称，11名美国民主党议员，包括几位以关注气候变化而闻名的议员，敦促拜登迅速采取行动，包括从SPR中释放石油，甚至采用更激进的禁止美国原油出口手段，以解决汽油价格上涨的问题。

　　随着消费在疫情后反弹，油价今年已走高，推动美国消费价格创下了30年来的最快增速。飙升的燃油和能源成本也加剧了全球的通胀压力。

　　EIA其实产能充裕

　　EIA库存报告显示，截至11月5日当周，美国原油库存增加100.2万桶，为连续第3周增加，达到8月以来的最高水平。此外，截至11月5日当周，美国汽油库存减少155.5万桶，预期减少85万桶，前值减少148.8万桶；美国精炼油库存减少261.3万桶，预期减少199.5万桶，前值增加216万桶。美国馏分油库存跌至2020年4月以来的最低水平，美国汽油库存下跌至2017年11月以来的最低水平，美国库欣原油库存跌至2018年9月以来的最低水平。

　　美国能源公司连续第3周增加了石油和天然气钻井平台。能源服务公司贝克休斯周五表示，截至11月12日当周，作为未来产量早期指标的油气活跃钻井总数增加了6口，达到556口，这是自2020年4月以来的最高水平。

　　目前美国国内原油产量1150万桶/日是疫情以来最高值，显然美国除了全力增加国内原油产量，还需要更多措施来为油价降温，包括从战略石油储备中释放石油、虑恢复原油出口禁令等，但美国总统拜登让投资者一直在猜他会采取什么具体措施来遏制推动通胀飙升的能源价格上涨。

　　虽然目前市场并没有过度关注疫情对冬季原油需求的影响，但是我们跟踪的数据显示全球疫情形势正在不断恶化，欧洲多国轮流刷新单日新增确诊纪录，尤其是德国呈现失控状态。

　　总体来看，目前原油市场供需两端影响因素错综复杂，市场焦点仍集中在美国方面是否会出大招来为油价进一步降温，OPEC+各成员国一边在享受着高油价带来的充裕收入，一边向市场宣言其功不可没。“如果不是OPEC+的话，今天油价将会更高。”阿联酋能源大臣在迪拜举行的非洲石油周会议上表示。

　　疫情以来OPEC+对稳定原油市场起到了关键作用，这也让OPEC+对原油市场的影响力再次成为不可替代的因素，但是现阶段市场显然希望OPEC+能做更多。

　　虽然目前看原油和铜都处在高位，牛市格局并未被终结，但数据显示基金已经连续第6周减持了布伦特原油净多头，目前持仓已经刷新了年内低点，对于高油价接下来的上行空间，这些专业机构并不看好。

　　在季节性因素作用下，油价或许会在今年剩余时段延续相对弱势表现。当然这也并不意味着油价会出现大幅下跌，从目前原油市场的影响因素来看，多空都处在相对比较犹豫的阶段，没有压倒性的单边影响因素，市场需要时间在高油价和经济发展之间寻求平衡。